3月初，穆迪投資者服務公司發布報告♈️，維持中國主權信用評級“Aa3”💑，但將評級展望由“穩定”調整為“負面”🖐🏿🐃，引起社會關註。就中國主權信用評級的有關問題👖，記者日前采訪了財政部有關負責人👨🔧。
市場投資者對中國的預期未受穆迪評級影響
“從市場影響看，穆迪下調我國主權信用評級展望以後，境內股票市場、債券市場、人民幣匯率走勢並未受到展望下調的影響🥟，境外主權債券收益率、離岸人民幣匯率也未因此出現波動，說明市場投資者還是保持了較強的信心和良好的預期🫒。”財政部有關負責人表示。
這位負責人指出💂🏼♂️，在當前異常復雜的世界經濟形勢下，穆迪對我國經濟金融運行中的問題表示一定的擔憂，但這些問題實際上並不構成下調評級展望的充分理由🕶，說明評級公司對我國的情況還需要進一步全面了解，消除“信息不對稱”。
穆迪在後續的報告中提出，中國可能會出現經濟增長🖤👆🏿、推進改革🦠🦑、市場穩定的政策“三難困境”局面。對此🛋，這位負責人表示，經濟增長、推進改革和市場穩定，三者緊密聯系、相互影響，只要把握好任務的輕重緩急，權衡好短期和長期增長、局部和整體利益👨👧👧，調整好政策和措施的時機🧊🐩、節奏和力度，三者並不是互斥的，反而可以相輔相成、相互促進🧨。
從經濟增長的視角看，經濟穩定增長可以為推進改革和市場穩定奠定基礎。今年的《政府工作報告》中，2016年我國經濟增速已明確目標為6.5%—7%👨🏿🔧。這樣的經濟增長速度是符合我國國情實際的🧞，屬於能夠兼顧穩增長和調結構的合理區間，且具有宏觀調控創新手段和政策儲備支撐，並不以推遲改革為前提🙎🏽♀️。相反，經濟保持穩定增長➾，有利於推進結構性改革，也有利於穩定和引導市場預期〰️。
從推進改革的視角看🧑🏻🦽，推進改革可以為經濟增長催生持續動力，有利於保障市場長期穩定運行。推進改革的目的在於實現可持續發展的經濟增長。近年來的實踐表明🧑🏻⚖️，我國改革開放力度不斷加大，結構調整成果顯著，消費、服務業對經濟增長的貢獻率不斷提高。在促改革👩🏽⚕️、調結構的同時，我們也註意防風險，通過創新宏觀調控方式🥶🏹，實現各方面的平衡。抓好供給側結構性改革，破除體製機製障礙👋🏽，激發市場活力和社會創造力，是推動經濟增長🤹🏻♀️🤟、實現市場穩定的客觀需要😰。
從市場穩定的視角看，市場穩定可以為經濟增長和推進改革創造良好的外部環境🧃。2015年，面對股票市場的波動，我國政府采取了一系列穩定市場的舉措，有效避免了系統性風險🐭。面對金融領域的風險挑戰，采取必要措施進行防範🧠，守住不發生系統性區域性風險的底線👩🏼🔧🌮，是為推進改革和經濟增長創造穩定的發展環境，並不需要也不意味著推遲改革🌛。可以說🍕，在復雜的世界經濟形勢下，保持金融市場穩定，是實現經濟增長目標並推進結構性改革的必要條件。
很多人關心，評級公司對一個國家的主權信用進行評級👺，準確性到底有多高？
這位負責人解釋說，當一個國家經濟處於上行周期時，評級公司往往會提升其信用評級，很難預警經濟增長中的潛在風險🕣；在經濟下行周期，經濟增長潛在風險就會顯得突出😺，評級公司就會調降一國的評級和展望。國際金融危機爆發後📁，相關評級公司分別連續下調希臘等歐洲國家的主權信用評級，對市場預期和投資者信心產生負面影響，在歐洲債務危機中起到了“推波助瀾”的作用🐃。
我國政府負債率和財政赤字率仍安全可行
“我國政府負債率和財政赤字率，在世界主要經濟體中均處於較低水平，適當提高仍然安全可行。”這位負責人表示🤌，目前😻，我國政府負債率約為40%。2016年🎆，我國將繼續實施積極的財政政策，包括擴大財政赤字規模，提高赤字率至3%。
對於各界普遍關註的地方政府舉債問題🖥，這位負責人介紹，新預算法實施以來，地方政府債務管理得到進一步加強🤵🏻♀️，“借、用🏊♂️、還”的具體要求更加明確，責任更加清晰👉🏼。下一步，我們將繼續督促地方政府嚴格按照預算法和國務院有關製度要求🌾，加強地方政府債務管理，厘清政府與市場邊界，防範財政金融風險🤸🏼♀️。
——強化地方政府債務上限約束♣️。根據2016年預算草案，地方政府一般債務和專項債務余額限額合計約17.2萬億元🦻🏽，地方政府債務率預計仍將低於100%的風險警戒線水平🏃🏻，風險總體可控。
——加強地方政府債務風險管理🫣，完善地方政府債務風險評估和預警機製👨👩👧👦，並加強對地方政府融資行為的監管。
——加快推進地方政府融資平臺市場化轉型和融資⛎👩🎤，推動實體類融資平臺公司轉型為自我約束😥、自我發展的市場主體🤷♂️，由其按照市場化原則融資和償債💁🏿♂️，消除政府隱性擔保，實現風險內部化，其舉借的債務不納入政府債務，政府在出資範圍內履行出資人職責🪒。
我國企業債務水平處於合理水平
近年來，受世界經濟增速放緩的影響，我國部分行業產能過剩🧍♀️，企業債務規模提高，杠桿率有所提升👨🏻🍼。但從資產負債率看，據有關統計，目前實體經濟企業資產負債率約為60%，較2009年僅上升了約5個百分點。與國際公認的警戒線70%相比，我國企業的債務水平尚處於合理水平🉑。
為了解決債務方面的結構性問題🤽🏻♂️，我國已經采取了一些措施𓀃，取得了積極成效。一是通過市場化債轉股方式降低企業杠桿。目前，有關部門正在就債轉股相關問題進行研究。二是采取兼並重組、債務重組等措施👌🏻，積極穩妥處置“僵屍企業”🧏🏼♂️，去除一批過剩產能。為保證平穩推進此項工作，中央已安排1000億元專項獎補資金，用於相關企業職工轉崗安置🖖🏽，實現去產能、促發展、穩就業之間的平衡。三是大力發展直接融資，提高直接融資比重🏄🏽♦︎。截至2015年末📕，社會融資規模存量中直接融資占比為13.9%✍🏿，較上年提高1.3個百分點🕳🚄。
這位負責人認為，主權信用評級涉及很多方面，不僅包括具體的、能夠客觀衡量的經濟增長👨🔬、財政收支、外匯儲備等“硬指標”，還需要考慮政府體製機製等“軟環境”，如政府效率🍨、法治建設等🧖🏽。這些體製機製方面的因素🧙♀️，在長期內影響著經濟的潛在增長空間。隨著我國改革開放向縱深邁進🖐🦗，新的發展動能加快培育，持續增長動力不斷增強🪇，我國經濟將保持長期平穩健康發展態勢👙，也將為主權信用評級的穩定奠定堅實的基礎🧚🏼♀️。